第402章 辩论(2/2)
「那就多算几种情况。」
皋月说道。
高桥微微皱眉。
「多算几种？」
「取一个足够低的比例，再取两个稍高一些的比例，分别算一遍。」
皋月抬手点了点那张表格。
「这样至少能够看出来，客流被算进去以后，结果会往哪个方向变化。」
「可那些依旧是假设。」
「估值本来就离不开假设。只要把采用的条件写清楚，别人自然可以判断这份结果可不可靠。」
她停顿了一下，又问道：
「高桥学长现在这张表，不也用了一个假设吗？」
「什么假设？」
「假设这些车站每天经过的人，不会给西园寺带来一分钱。」
高桥的视线重新落到了客流表上。
皋月轻轻笑了一下。
「这个算法确实很保守。」
「只是稍微有些偏心了。」
教室里响起了几声压得很低的笑声，还有几个坐在前排的学生在疯狂地朝高桥挤眉弄眼。
高桥的眉头跳了一下。
他并没有注意到那几个学生，只是看向皋月的目光变得更认真了。
「可就算把客流加入计算，经营成本也不能忽略。」
「西园寺把商品送进每一座车站，都要建立相应的供应体系。」
「可是西园寺已经有自己的供应体系了。」
皋月翻到讲义后面那些实地拍摄的照片。
「这些也是高桥学长调查出来的。」
照片上能够清楚看到西园寺物流的货车，以及已经进入站内柜台的集团商品。
「将现有的运输路线延伸到新的车站，和从头建立一整套物流网络，成本不会相同。」
「您不知道西园寺物流的真实成本，这很正常。」
「可您为什么默认每一家店都需要从头开始？」
高桥张了张嘴，却没有马上回答。
他低头看了一眼照片，又看向自己在表格中写下的经营成本。
那部分数字参考的是独立商户进入车站以后，需要承担的平均成本。对于一家已经拥有农业丶物流丶零售和GG业务的集团来说，这个计算显然有些粗糙。
当然，这只是站在西园寺集团的角度。以一个大学三年级学生能够接触到的资料来看，高桥已经做得相当不错了。
「你说的对，这部分也需要调整。」
高桥再次承认了自己的问题。
随后，他抬手指向黑板上的台场关系图。
「可是台场开发带给西武的正外部性依然存在。」
「西园寺塔和集团总部会带来员工丶客户和海外访客。他们需要入住酒店，也会使用西武的交通设施，西武保留的土地也会因此升值。」
「这些收益是由西园寺的投资带来的，但其中相当一部分会留在西武。」
高桥停顿了一下。
「这一点，你应该没有异议吧？」
「没有。」
皋月依旧没有回避。
「西武当然会从西园寺的台场投资中获益。」
「那么——」
「不过这里用语言解释，好像有些麻烦。」
皋月打断了他。
她看了一眼黑板上的关系图，又看向高桥。
「高桥学长，可以借我一支粉笔吗？」
高桥愣了一下。
教室里的其他人也纷纷回过头。
皋月将手中的讲义交给礼子，随后从座位上站了起来，沿着阶梯教室中间的过道向前走去。
她沿着阶梯教室中间的过道向前走去，鞋跟落在一级级台阶上，发出不急不慢的轻响。原本坐在过道旁边的新生都下意识地收回了双腿，给她让出更宽的位置。
绫子目送着皋月走向讲台，用手肘轻轻碰了一下身旁的礼子。
「好像要开始了。」
礼子转头看她。
「什么开始了？」
「西园寺同学最擅长的那个。」
「你小声一点。」
皋月已经来到讲台前。
高桥看了她两秒，还是将手中的粉笔递了过去。
「你要画什么？」
「前辈您刚才说的正外部性。」
皋月接过粉笔，先在黑板空白处写下「西园寺投入」，随后向右画出一条箭头。
箭头后面是「台场客流」。
接着，她又从客流向下画出两条线。
其中一条通往王子酒店丶西武交通和周边土地。
另一条则通往站内商业丶酒店采购和球场周边经营。
皋月放下手臂，向旁边退开半步。
「高桥学长刚才讲的，主要是上面这一条。」
「西园寺开发台场，带来更多人流，西武的酒店丶交通和土地因此获得收益。」
高桥点头。
「没错。」
「可同一批人也会经过西园寺经营的车站商业，在王子酒店消费由S-Farm提供的商品，还会进入球场周边的餐饮和零售区域。」
皋月用粉笔点了点下面那条线。
「这些经营权和采购协议放在同一份合作里，作用就在这里。」
「西园寺创造出来的一部分客流和需求，会通过这些入口重新回到西园寺体系。」
报告厅里十分安静。
皋月画的图很简单，甚至没有使用多少经济学术语。
可就算是刚刚接触这件事的新生，也能看明白两条箭头之间的区别。
高桥盯着黑板看了一会儿。
「所以你认为，我高估了西武得到的外部收益。」
「您没有高估西武会得到的好处。」
皋月轻轻摇头。
「您只是漏算了西园寺能收回多少好处。」
她将粉笔放回讲台边缘。
「同样一批人，住进王子酒店的时候给西武带来收入，走进车站商店的时候也会给西园寺带来收入。」
「只计算前者，再把后者按照普通商铺的租金处理，结果当然会更偏向西武。」
高桥看着黑板上的两条线，许久没有说话。